在配置选择上,管理人在标的选择上仍会持续注重行业的高景气度、公司成

简介: 在配置选择上,管理人在标的选择上仍会持续注重行业的高景气度、公司成长的确定性以及估值的安全边际,预计布局机会仍会集中在云计算、5G、消费电子、半导体国产化、上游

近一年,本基金排名同类(27/712),成立以来,本基金排名同类(284/860)。

最新定期报告显示,该基金前十大重仓股为立讯精密(持仓比例7.76% )、欣旺达(持仓比例6.21% )、海康威视(持仓比例5.16% )、兆易创新(持仓比例5.08% )、浪潮信息(持仓比例4.88% )、中兴通讯(持仓比例4.88% )、分众传媒(持仓比例4.60% )、三安光电(持仓比例4.27% )、芒果超媒(持仓比例3.66% )、东山精密(持仓比例3.61% ),合计占资金总资产的比例为50.11%,整体持股集中度(高)。

最新报告期的上一报告期内,该基金前十大重仓股为立讯精密(持仓比例8.12% )、欣旺达(持仓比例5.83% )、卫宁健康(持仓比例4.97% )、石基信息(持仓比例4.72% )、广联达(持仓比例4.52% )、海康威视(持仓比例4.51% )、启明星辰(持仓比例4.46% )、浪潮信息(持仓比例4.46% )、长电科技(持仓比例4.27% )、恒生电子(持仓比例4.26% ),合计占资金总资产的比例为50.12%,整体持股集中度(高)。

报告期内基金投资策略和运作分析2019年市场出现了普涨,期间沪深300、中小板指、创业板指的涨幅分别为36.07%、41.03%、43.79%。

TMT的四大板块电子、计算机、通信、传媒的表现则是有所分化,涨幅分别为73.77%、48.04%、19.96%、21.20%。

尽管贸易战还有所反复,但电子的基本面在持续改善是驱动相关标的持续上涨的关键原因,包括5G带来的硬件创新、智能硬件需求爆发(如TWS耳机)等带来了半导体行业的景气度持续上升,并在半导体产业链的部分环节出现了供给偏紧的情况,同时国内半导体公司还受益于华为主导下的加速国产替代等。

相应地,在维持此前的行业龙头配置策略的基础上,相比2018年相对中性的行业配置策略,2019年本基金主要超配电子、标配计算机、低配通信和传媒,其中下半年以来对电子的超配更为明显,把更多的仓位集中在确定性和景气度更高的龙头标的上。

在子行业配置方面,本基金配置标的依旧集中在消费电子、半导体、云计算、5G等几个方向。

同时考虑到不同行业之间的估值分化明显扩大,基于“硬件创新——软件普及——内容崛起”的产业趋势判断,本基金在2019年底增加了对传媒的配置。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望贸易战的加剧可能是中短期内对TMT行业乃至国内外的宏观经济波动的重要影响因素,但对于新一轮的以5G为代表的科技创新周期而言,也仅是一个中短期的扰动。

对应地,包括TWS耳机、智能手表、AR/VR等智能硬件产品已经落地或者将会在未来的1-3年内逐步落地。

展望2020年,围绕5G的硬件创新仍将会驱使电子行业的景气度持续上行,包括消费电子、半导体、LED、面板等板块将进入景气上行周期。

同时,也必须考虑到过去一年TMT行业积累了不小的涨幅,因此管理人在投资标的的选择会更加关注安全边际和投资预期收益的平衡。

此外,计算机软硬件以及传媒的部分投资标的在目前也逐步显示出性价比的优势,因此,相对2019年而言,2020年管理人对不同子行业间的配置可能会更趋均衡。

在配置选择上,管理人在标的选择上仍会持续注重行业的高景气度、公司成长的确定性以及估值的安全边际,预计布局机会仍会集中在云计算、5G、消费电子、半导体国产化、上游元器件(包括面板、LED的景气度回升)以及5G相关应用创新等板块上,对此一方面本基金会继续重点和配置现有行业龙头,另外也会继续寻找可能受益新一轮科技创新的新标的,如智能硬件(物联网)产业链、车联网产业链、5G应用创新等。


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