1、地域使用差异
作为颜色季据占犯，grey 和 gray 有相同意思。一般来说美国拼写偏于 gray，而英国则偏于 grey 。
2、词义不同
（1）Gray：作形容词指灰色；作动词指变成灰色。
Her hair is graying.
她的头发正在变白。
（2）Grey：作形容词指灰色的，灰白的 ；不愉快的 ；（因恐惧或生病）脸色苍白的；暗淡的，忧郁的便显贵度双照斗春真齐（比喻）。作名词时指灰色；人名。 作动词时指（尤指头发）变成灰色。
It was a grey, wet, April Sunday.
那是一个阴沉、潮湿、4月里的星期天。
3、Gray在英国常计目烟候例用于姓氏，而Grey不常做姓氏。
Gray 是很多英国人的姓氏，这可能也是英国人偏于 grey 作为颜色的原因。
参考资料：
有道词典—Grey
有道词典—Gray